商业周期基础知识:经济衰退在我们知道之前开始和结束

2020 年 3 月,大多数州政府下令关闭非必要企业以应对 COVID-19 大流行。商业活动的突然停止和由此导致的失业率飙升使经济衰退立即成为可预见的,尽管很少有人预见到它的到来。

2020 年 6 月 8 日,美国国家经济研究局 (NBER) 宣布美国经济衰退始于 2 月。这是 NBER 自 1979 年开始正式宣布经济衰退以来最快宣布任何衰退的速度。 在前五次衰退中,NBER 宣布开始日期需要 6 个月到一年的时间,而在经济衰退之后又过了 15 个月。平均而言,宣布结束日期。1

1980 年 1 月的衰退持续时间:6 个月; 1981 年 7 月:16 个月; 1990 年 7 月:8 个月; 2001 年 3 月:8 个月; 2007 年 12 月:18 个月。

经济通过一个 商业周期 这是由 and troughs.经济活动的高峰代表扩张的结束和衰退的开始。低谷标志着衰退的结束,此时经济活动达到低点,随后是持续增长或复苏。

NBER 的商业周期约会委员会确定美国经济衰退的官方时间表。这些经济学家跟踪各种月度指标来确定商业周期的转折点,但他们的决定是在事后的情况下做出的——这是我们其他人在做出财务决策时所没有的。

定义衰退

这个单词 经济衰退 对于许多企业和个人来说,这可能意味着财务困难时期。但对经济学家来说,衰退是经济状况恶化的特定时期。

经济衰退的一个常见定义是两个或两个以上季度的经济收缩,或国内生产总值 (GDP) 的负增长。 GDP 是在一国境内生产的商品和服务的总市场价值,也称为经济产出。它是衡量经济活动最广泛和最重要的指标。

根据美国国家经济研究局的说法,衰退是“整个经济体的经济活动显着下降,持续时间超过几个月,通常可以在实际 GDP、实际收入、就业、工业生产和批发零售中看到。”2

比较特性

房价暴跌引发了 2007 年的大衰退,这是自 1929 年股市崩盘后的 43 个月收缩以来最严重的衰退。3 过去的其他衰退是由资产泡沫缩小、高通胀、紧缩货币政策和石油危机引起的。

经济学家通过衰退深度(GDP 下降)、失业率峰值和持续时间(持续多长时间)来衡量衰退的严重程度。 COVID-19 关闭导致失业率在 2020 年 4 月达到创纪录的 14.7%,人们普遍预计美国上半年 GDP 将急剧下降。4–5 因此,即使第三季度商业活动的小幅改善也可能使其收缩时间相对较短。

加油恢复

许多经济学家(包括一些美联储官员)认为,美国经济在 5 月或 6 月触底,大约是各州经济重新开放限制措施的时间,他们预计增长将在 2020 年下半年反弹。6–7 预测经济活动何时可能恢复到健康水平要困难得多。只要消费者和企业担心 COVID-19,复苏就可能会继续受到抑制。

美联储迅速采取行动以支持经济并减轻金融市场的压力。其紧急措施包括将利率降至接近于零、购买大量政府债券以及为美国企业推出贷款计划。8 为了帮助缓解大流行造成的经济痛苦,联邦政府颁布了历史上最大的刺激法案。大约 2 万亿美元将用于援助受灾严重的工人、企业和州,这也可能有助于加速经济复苏。9