美联储新政策建议长期保持低利率

在 2020 年 8 月 27 日的会议之后,联邦公开市场委员会 (FOMC) 宣布了一种通过基准联邦基金利率控制通胀的新方法。在确认其认为 2% 的通胀率是促进最大就业、稳定物价和温和的长期利率的最佳选择的同时,委员会表示,与高通胀相比,它更担心持续低通胀,并将寻求实现通胀 平均值 2% 长期。1

过去,联邦公开市场委员会主动提高基金利率,以防止通胀升至2%以上。根据新战略,当通胀持续低于 2% 时,就像过去十年一样,“适当的货币政策可能会在一段时间内实现适度高于 2% 的通胀。”2

这对您意味着什么

尽管这似乎是一个微妙的变化,但它可能会对个人财务、投资和更广泛的经济产生重大影响。为了在 COVID-19 经济衰退的情况下刺激经济,联邦公开市场委员会在 2020 年 3 月将联邦基金利率降至 0% 至 0.25% 的最低水平,就像在大衰退和复苏初期一样.当时,有人担心长时间的低利率可能会导致高通胀,委员会于 2015 年 12 月开始主动上调联邦基金利率,并在接下来的三年中变得更加激进(见图表)。


控制通货膨胀

FOMC 首选的通胀指标是个人消费支出 (PCE) 价格指数,该指数跟踪比消费者价格指数更广泛的商品和服务的支出,并反映消费者行为的变化。对于 2% 的目标,委员会将重点放在“核心 PCE”上,它剔除了不太可能对货币政策做出反应的波动较大的食品和能源类别。从 2015 年到 2019 年,FOMC 提高了联邦基金利率以将通胀保持在 2% 的目标以下,但在新政策下不会那么快采取行动。
联邦基金利率在 2010-2015 年间徘徊在 0.5% 左右,2019 年接近 2.5%,2020 年又回落至 0.5%。自 2010 年以来,Core PCE 一直在 1% 至 2.3% 左右。从 2010 年 9 月到 2020 年 9 月,联邦公开市场委员会的通胀目标保持在 2%。

资料来源:美联储和美国经济分析局,2020 年(9/2010 至 9/2020 期间的数据)


在新政策下,即使通胀开始小幅上升超过 2%,FOMC 提高基金利率的速度也可能放缓。在 2020 年 9 月 16 日的会议上,委员会预计联邦基金利率到 2023 年将保持在接近零的水平。3

这一策略将使大多数其他利率保持在低位。联邦基金利率直接影响短期利率,包括商业银行向其最佳客户收取的最优惠利率。反过来,最优惠利率可作为多种消费贷款(如汽车贷款和信用卡)的基准。抵押贷款利率与联邦基金利率和最优惠利率之间的联系更为间接,但在广泛的低利率环境中,它们可能会保持在相对较低的水平。

低借贷成本通常对企业和消费者有利,这就是 FOMC 降低利率以刺激经济的原因。但低利率也意味着固定收益投资的收益率较低,这可能迫使寻求更高收益率的投资者承担比其情况更合适的风险。对于部分依赖利息收入的退休人员来说,这可能尤其成问题。尽管只要收入与价格保持同步,适度较高的通货膨胀可能不会对工人造成很大压力,但较高的通货膨胀可能会削弱退休储蓄的购买力。

FOMC不太可能让通胀失控,但在没有强大通胀压力的情况下,利率也不太可能大幅上升。鉴于对长期低利率的预期,您可能需要重新审视您的债务管理和退休收入策略。

固定收益投资的本金价值可能随市况波动;如果在到期前赎回,它们的价值可能会高于或低于其原始成本。